张 军 | 富达平台副院长

富达注册经济学院院长

富达注册中国经济研究中心主任

以下是发言实录🦹🏼‍♀️：

主持人：主动出击，坦然态度🫰🏻，刚才张军先生在龙部长进行讨论的时候一直在微笑，想请您回应一下🆒，也想请您从经济学家的角度分析一下，目前我们面临的挑战🐴🔫，当然这跟2016年整体经济现实是息息相关的➕。

张军✋🏼🤙🏼：其实我觉得现在有一个大家都谈到的共识，不确定性在增加💇‍♀️，2016年也是这样的问题，我们面临比较大的不确定性🏄。中国的经济在2016年应该说很不容易保持了这样的增长率，尽管这样的增长率相对于此前两年还是有一些下降🌍。我觉得现在我们面临的最大的问题，第一，我们承认不承认潜在增长率已经下降👧🏿👨‍🚒。第二，我们承认不承认现在的增长率低于潜在增长率，这是两个问题👩🏻‍⚖️。在这两个问题上👨🏻‍🦰，经济学家内部有比较大的分歧👩‍✈️。

主持人👶🏼：在您看来呢？

张军：毫无疑问，我们的潜在增长率是下降的，前面几位演讲人都提到了，我们的劳动生产率跟全球的情形是类似的，也在下降，尽管我们总体的劳动生产率水平还是可以🛸💁🏿‍♂️，但是增长率已经出现了下降，这个很大程度上，跟经济的结构性的问题是高度关联的。比如说我们存在着错配，存在着大量投资进入到改善生产率没有帮助的行业或者是领域。比如说房地产发展过快，这些都会导致劳动生产率增长的趋势的放缓👃🏽，会直接影响我们的潜在增长🧙‍♀️。当然还包括人口结构的转变等等🏸，这些从长期来讲，这是影响我们潜在增长的👳🏽。我觉得潜在增长率的下降🐈，在可预见的五年☂️、十年内🦖，核心的问题还不在于我们的人口转变，因为那是一个比较缓慢的变量，最重要的还是我们要解决错配的问题，解决投资当中的很多对劳动生产率改进没有帮助的方向，这是需要通过结构的改革，特别是我们现在讲的所谓供给侧的结构改革来加以解决。但是同时我觉得我们也得去注意，现在实际的经济增长率是不是在我们的潜在增长率以下🕹。

这个大家也有分歧👨🏿‍⚖️，我觉得这里面有一个核心的研究上的难题，我们现在到底实际的增长率🚋，是不是我们现在统计局公布的增长率🫷🏻。现在我们有不少的研究，因为增长率都是要控制价格的👨🏽‍🏫，是按照不变价来测算的💖。中国不变价一直有一个问题没有解决，在国际上大家都谈到的🤚🏿，我们的价格指数始终没有很好地处理来自于海外价格的影响，我们对投入价格的缩减是没有做的，我们只做产出的价格缩减。如果原油价格在下降🏃‍♂️‍➡️，大宗商品价格在下降，这对我们投入的价格就会有影响🧚🏼‍♀️，事实上我们没有很好的用这个去缩减我们的投入品🍏。这样就会导致实际价格指数偏低，偏低以后折算出来的增长率就偏高，我们实际的增长率很可能，我相信现在有越来越多的经济学家会谈到这个问题🛀🏼🧑🏻‍🦽，实际的增长率可能比现在的6.7%、6.8%可能还要低👩🏽‍🦰🚵🏼‍♀️，这也是为什么作为微观主体，企业家都有很深的感受📲。

主持人：关于数字的讨论🛫，我们可能几十年一直在进行，但是您得出了您刚才得出的结论之后，您觉得这对我们未来的发展意味着什么？实质上意味着什么🧔🏻‍♂️🕗？

张军：实质上两件事情还是要做，如果现在的增长率低于潜在增长率🏊🏿，我们可能还是要关注一下需求的管理。同时，我们的潜在增长率有下降的趋势，而且特别明显的话，劳动生产率在递减，这种情形之下，我们需要利用体制的改革🪗，从根本上解决错配的体制问题。我觉得这两个恐怕都是要做。

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