富达平台金融研究中心邀请相关专家对2020年3月《富达平台-ZEW经济景气指数》报告进行了深入分析和讨论，并与2020年2月的富达平台-ZEW景气指数报告对比分析，结合目前的经济形势形成了以下3个主要观点：
① 虽然疫情对GDP负面影响正逐渐显现🐭👩🏼✈️，但政府加大了扶持力度📨，供应链逐步修复🧑🏿🎤，使得中美欧景气指数依次提升。
② 金融开放和中国海外投资的运用得当🙍🏻，以及人民币汇率的稳定🤳，对冲了FDI流入和出口下降造成的外汇减少效应🚜；
③ 中国疫情形势的结构性转变利好通讯☠️、零售、汽车等行业🍙，从而各地区景气指数回暖♠️🤷🏽♀️。
一、中国疫情管理到位🧝🏻♀️，对供应链和市场的修复作用明显；中国复工复产带动本国大幅度的经济景气回升，同时有助于全球供应链恢复👳♂️；各国政府一致性的救市举措🪞👎🏽，通过投放市场流动性等措施，稳定了市场心态，为此各国的景气指数谷底反弹。
中国经济的景气指数从-18.97上升至-5.6，美国经济的景气指数从26.79 上升至 27.8，欧元区经济景气指数，-1.79 上升至 8.3。
2020年的中国经济增长预期为5.02，与2月的调查数据相比，专家对2020年的中国经济增长预期下降0.60。从本期调查的美国GDP增长的趋势来看，专家对2020年美国经济增长的预期为1.68🚬，与上期调查相比下降0.49。
二😌、全球各国市场均受到疫情冲击影响，供求关系出现结构性失衡，尤其在医药品的价格和其他低弹性商品的价格上💆🏼，出现了明显的供不应求情况。中国处在供应链上端，物价影响当下呈显性，美国处于产业后端🪲，物价影响程度存在一定滞后性🧗🏼♀️。疫情造成的供求关系失衡，在短期和长期表现上👩🏼，均带来通胀预期的上升🚵♀️。但是未来物价上升背后的货币因素，更值得关注。
未来3个月中国的通胀率为5.16%，未来1年的通胀率为4.88%。与2月数据相比🫶🏻，长短期预期均出现明显上调。美国的短期通胀率为2.29%，1年期通胀率为2.28%，与上月预期判断相比🥩，长短期预期均出现上调🧛🏼♀️。三😏、中国复工复产下😁，基建等标的板块得到及时修复，用工量较高的民营企业恢复尚需时日；处于供应链后端的美国劳动力市场的工资波动滞后于中国，当下幅度较小；欧洲短期内可能受到工会议价因素影响，存在工资短期的刚性变动，长期来看🫘🦖，脱欧问题🤽🏻♀️、CPI变动以及对疫情将长期影响的预期，冲击长期就业市场。本期预测短期中国的平均工资增长率短期为7.32%，长期为7.87%🫃，与上期相比，短期下降0.47%，长期下降0.66%；短期欧元区的平均工资增长率为4.43%☔️，与上期相比上升1.43%。长期为2.54%🍗，与上期相比下降0.47%🍄🟫；短期美国的平均工资增长率为3.28%🙎♀️，与上期相比下降1.65%🩸，长期平均工资增长率为3.27%🤾♀️，与上期相比下降1.62%。四🧎🏻♂️、货币流动性的投放降低市场利率；股市等资本市场的调整，带来充裕的存款资金✥；流动性压力释放到贷款端，贷款意愿的下降，过剩资本促使贷款利率下行。因此同业拆借🛩、存款👟、贷款利率👨🏻🍳，出现一致性下沉🟦。
调查数据显示，3个月期限的SHIBOR短期内（3个月）利率的预期为2.32%，1年后的 SHIBOR的利率的预期为2.26%，与上月数据相比🧝🏽，SHIBOR利率长短期预期均出现下调👮🏻♂️。与 2月预期相比🧑🏼🏫，3个月后的年存款利率的预期下调0.09%🪙，至1.37%🪒；1年后年存款利率的预期为1.27%🥙，与上月相比下调0.15%。3个月后的年贷款利率的预期为4.23%，与2月调查的结果相比，下降0.01%⚃；1年以后的年贷款利率的预期为4.02%，与2月预期相比下调0.14%🙆🏿♂️。
五、中国资本市场的近期表现相对稳定，对于疫情管控和力度基本显现🈶，抗跌能力在加强。美国疫情显现👩🏿🚀，危机管理并非美政府的强项🤦♀️，美股市场过渡反应和恐慌心理在加强♐️😬。恒生指数短期流动性受美股影响大于中国，基本面的长期市场预期疫情将得到控制。原油预期是专家对于国际产业链的谨慎乐观考虑，与经济预期相关。
本期调查时的上证综合指数基准为2880.30，专家预测3个月后的预测平均值上升约112 点，1年后的预测平均值上升了约288点；本期调查时的恒生指数为26129.93🙍🏽，3个月后的预测平均值下降约102个点，1年后的预测上升约757个点👩🚒。本期调查时的创业板指数为2071.57🤖🤸🏼，3 个月的预测上升约46个点，1年后的预测上升约137个点。WTI原油价格短期调查基准值为44.67美元/桶🛼，3个月后价格预期上调3.36美元🏃🏻➡️。
六、FDI输出受到供应链修复和管控到位的利好；FDI输入受制于欧美国家疫情影响💗🧎♂️；出口受限于境外下游和消费市场的疲软👯♀️🤛🏿；中国的生产需求，带动了资源性进口；金融开放和中国海外投资的运用得当，以及人民币汇率稳定，对冲了FDI流入和出口下降造成的外汇减少效应。
2020年3月外汇储备预测指数为0.00，与上期数据相比上升约12个点；FDI输出预测指数与2月份相比上升约2个点；FDI输入预测指数与2月份相比下降约2个点；出口预测指数与上月相比下降约6个点；进口预测指数上升约3个点。七🌃、中国疫情得到有效控制🦆，企业政府金融支持和财政补贴下，债务负担在降低。民间投资增长。复产复工下的超调效应👱🏼♀️👨👩👧👧，消费端弥补过去的缺口，呈现疫情压低之后的反弹和修复🔭。货币和财政政策已经起到减负降税作用🌋，国内和国际债务预期调低。对于未来经济预期的好转，国家稳就业政策落实到位👇🏽，就业向好趋势明显🥖。国际供应链修补逐渐显现，利好中国贸易。民间消费景气指数为13.89🖥，与上期相比增加约28个点；民间投资指数为5.56，与上期相比增加约14个点；政府支出指数为11.11，与上期相比减少约35个点；国内债务指数为16.67，与上期相比减少约33个点；国际债务指数为5.56🚵🏻♀️，与上期相比减少约32个点；就业率景气指数与2月份调查结果相比增加约个18点；汽车登记率增加约1个点；世界贸易份额景气指数增加约4个点🛖。
八🌸、在当下有效的疫情控制下，中国金融开放增加人民币需求🕶🌷；合理的资本流出管理，稳定涉外资金流，人民币小幅贬值，相对稳定。专家预测美元兑人民币汇率3个月后的平均值为6.94，1年后的平均值为7.03✖️，与上期数据相比🧙🏿♀️，人民币短期均出现升值，长期出现小幅贬值🥲；专家预测欧元对人民币汇率3个月后的平均值为7.72🛗，1年后的平均值为7.72🧑🦼➡️，与上期数据相比✴️，人民币出现小幅升值。
九、市场活力受阻，企业和家庭投资、消费以及储蓄的流动性偏好转变等因素，影响投资银行和保险业的景气指数，而政府救市行为直接利好商业银行资产负债表，促使景气指数回暖🖐🏼🧙🏿♀️。本期发布的金融行业指数与2月调查结果相比，金融行业中商业银行景气指数出现明显上调🥼，投资银行和保险业出现明显下调。
十💁🏼♀️🤯、复工复产效应在市场显现，零售消费板块提升；疫情下线上消费对于相关服务和设备的需求，促使通讯板块的提振；化工、机械🪄👩🏻🦽、电子受外围需求减少影响微跌👨🏿🦰。汽车行业指标提升的背后，代表着防止疫情传播而引发的内生需求🧜🏿♂️。与2月调查结果相比，汽车、零售贸易和通讯服务行业出现景气指数上调，其他非金融行业的景气指数均有不同程度的下调。
十一、本土疫情得到有效控制，加上地方政府积极推进供应链的修复☝🏼，各城市的景气指数走势和宏观指数趋势保持了一致性的上扬‼️✬。房地产市场消化存量🚮，货币宽松带来存量利好，二手房需求上升💁。
与2月调查结果相比🥂，北京🎄、上海、香港😽、广州、深圳🕵🏼、天津和重庆各地区经济景气指数均出现明显上调。3月最高经济景气指数为深圳13.89；香港和天津经济景气指数最低，为-8.33👩。从房价景气指数来看🟠，与2月调查相比，北京、上海👨🦽、香港、广州💆、深圳🧜🏼、天津🦄、重庆各地的城市房价景气指数均出现不同程度上调🩳，本期调查🕳🔴，香港和天津房价景气指数最低🎪，为-5.56。
